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企業(yè)估值

課程背景
國(guó)內(nèi)外先進(jìn)估值理念搭配豐富的正反案例
全方位提升估值的有效性與風(fēng)險(xiǎn)管控力
近年來(lái)，實(shí)業(yè)迎來(lái)了“微利時(shí)代”，為了促進(jìn)企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)，許多企業(yè)紛紛走在了財(cái)務(wù)投資和并購(gòu)重組的路上，希望通過(guò)資本運(yùn)作來(lái)提升企業(yè)價(jià)值，這使我國(guó)資本市場(chǎng)獲得了快速發(fā)展。這些資本運(yùn)作的活動(dòng)都是在企業(yè)估值的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，準(zhǔn)確的估值可以衡量一個(gè)企業(yè)整體質(zhì)量的好壞，對(duì)于后續(xù)的資本運(yùn)作是否成功可以說(shuō)有著至關(guān)重要的影響，企業(yè)估值也促進(jìn)了我國(guó)資本市場(chǎng)及資本運(yùn)作的規(guī)范化和發(fā)展，對(duì)企業(yè)的重要性更加不言而喻。

估值的方式有很多種，本課程會(huì)著重講述現(xiàn)金折現(xiàn)模型（DCF模型），但兼顧其他估值模式的運(yùn)用，包括這些估值模式的局限和風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)模型的框架、重要參數(shù)、風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制進(jìn)行深入分析。針對(duì)管理層對(duì)內(nèi)控、風(fēng)控和投資決策的需要，強(qiáng)調(diào)企業(yè)估值方式的選擇、估值的前提、數(shù)據(jù)分析、風(fēng)險(xiǎn)因素分析等，包括企業(yè)估值的各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)因素以及應(yīng)對(duì)方法和管理流程、財(cái)務(wù)角色和財(cái)務(wù)分析運(yùn)用的重要性。

本課程主要針對(duì)企業(yè)管理層和行業(yè)內(nèi)投資人士，解決在實(shí)施企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展相關(guān)的投資的前提下，如何對(duì)要投資的標(biāo)的公司進(jìn)行估值。同時(shí)，會(huì)針對(duì)企業(yè)業(yè)務(wù)投資與資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)投資、以及戰(zhàn)略投資和并購(gòu)等之間的差別和不同的商業(yè)模式的風(fēng)險(xiǎn)因素，講述其對(duì)估值方式的不同影響，并且運(yùn)用多個(gè)真實(shí)案例提升學(xué)員在估值時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，進(jìn)一步保障估值的正確性與有效性。

課程收益
把握估值理論、影響因素及其相關(guān)的政策法規(guī)
掌握對(duì)估值模型進(jìn)行深入分析的實(shí)用技巧和方法
學(xué)習(xí)對(duì)估值方式的選擇，為決策者提供風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制依據(jù)
實(shí)務(wù)應(yīng)用，豐富案例對(duì)比學(xué)習(xí)，知己知彼，百戰(zhàn)不殆

課程大綱
第一模塊：企業(yè)價(jià)值估值的戰(zhàn)略?xún)r(jià)值
企業(yè)及資本市場(chǎng)對(duì)估值運(yùn)用的異同
企業(yè)估值與投融資決策與執(zhí)行
項(xiàng)目投前和投后管理的影響

第二模塊：影響估值的各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)因素與管理
宏觀性風(fēng)險(xiǎn)及行業(yè)和公司特殊性風(fēng)險(xiǎn)
不同投資模式對(duì)估值工作及結(jié)果的影響
如何設(shè)置合理的估值前提
案例分析：
-從估值中看中國(guó)企業(yè)并購(gòu)失敗率超高的原因
-某民營(yíng)企業(yè)老板游離于對(duì)財(cái)務(wù)投資與戰(zhàn)略投資之間的嚴(yán)重后果

第三模塊：估值的三種模式及應(yīng)用
常見(jiàn)的估值方法和局限性
中外資本市場(chǎng)估值模型的不同應(yīng)用
中國(guó)市場(chǎng)估值的特殊風(fēng)險(xiǎn)
如何判斷估值模型及其結(jié)果的合理性
市場(chǎng)性
-先前交易及可比估值方法的運(yùn)用
-在中外市場(chǎng)的不同作用及地位
-數(shù)據(jù)采集方法注意事項(xiàng)及風(fēng)控（包括案例分析）
成本法
-資產(chǎn)重置對(duì)國(guó)企估值和改革的影響
-交易架構(gòu)創(chuàng)新對(duì)估值結(jié)果的影響
-成本替代法的運(yùn)用及挑戰(zhàn)（包括案例分析）
DCF模型
-自由現(xiàn)金流與現(xiàn)金流的折現(xiàn)概念
-DCF模型對(duì)投融資管理理念及方法的歷史性影響
-主要參數(shù)（折現(xiàn)率等）的制定與風(fēng)控
-潛在風(fēng)險(xiǎn)與如何防范欺詐行為
-戰(zhàn)略并購(gòu)中的協(xié)同效應(yīng)量化預(yù)測(cè)

第四模塊:影響估值的各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)因素與管理
宏觀性風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)特殊性風(fēng)險(xiǎn)
全球化的挑戰(zhàn)
案例分析：某中企如何利用歐洲經(jīng)濟(jì)衰退和財(cái)政問(wèn)題，通過(guò)戰(zhàn)略性投資進(jìn)入醫(yī)療器械市場(chǎng)

第五模塊：DCF模型在企業(yè)中的應(yīng)用
何為自由現(xiàn)金流，何為現(xiàn)金流的折現(xiàn)
如何決定折現(xiàn)率
如何決定*價(jià)值
如何制定與管理DCF重要參數(shù)
案例分析：某中企估值參數(shù)隨意使用的后果分析以及對(duì)高層決策的影響
思考與討論：運(yùn)用DCF模型有哪些潛在風(fēng)險(xiǎn)，該如何防范欺詐行為

第六模塊：企業(yè)商業(yè)模式與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的并聯(lián)分析
商業(yè)模式對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)組合的巨大影響
■戰(zhàn)略發(fā)展與財(cái)務(wù)報(bào)表的關(guān)聯(lián)
■財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的偏差對(duì)估值的影響
■財(cái)務(wù)分析的運(yùn)用實(shí)務(wù)
-如何確認(rèn)歷史數(shù)據(jù)
-如何分析預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)
■如何與其他內(nèi)部職能部門(mén)開(kāi)展合作
■如何有效使用外部機(jī)構(gòu)
■使用模型時(shí)的預(yù)測(cè)假設(shè)前提
■估值工作流程與方式
■盡職調(diào)查該怎樣進(jìn)行
■并購(gòu)估值的特殊性及其影響
案例分析：
-以卡特彼勒為例，探討盡調(diào)疏忽對(duì)于估值產(chǎn)生的影響
-某地產(chǎn)公司如何通過(guò)并購(gòu)，改變了業(yè)務(wù)戰(zhàn)略組合以及公司經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
-探討萬(wàn)達(dá)院線和AMC院線商業(yè)模式的差異

第七模塊：投資參數(shù)的分析與風(fēng)險(xiǎn)控制
深入解讀若干決策性的估值匯報(bào)比率
比率分析的局限性與風(fēng)險(xiǎn)
如何對(duì)比分析項(xiàng)目可行性
把握行業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)
多元性投資的特殊性
不同投資模式的影響（并購(gòu)、戰(zhàn)投、財(cái)務(wù)等）
估值差錯(cuò)的后果（會(huì)計(jì)審計(jì)與處理、披露等）
案例分析：某民企走向多元化投資的行業(yè)選擇及對(duì)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)忽略的后果

第八模塊：估值模式的運(yùn)用局限
■買(mǎi)賣(mài)雙方在評(píng)估企業(yè)價(jià)值的差異
■不同階段公司的估值方法
■不同行業(yè)公司的估值前提
■企業(yè)估值的內(nèi)部管理流程和人力資源
■企業(yè)估值的外部資源的運(yùn)用
案例分析：
-研究萬(wàn)達(dá)院線收購(gòu)AMC的并購(gòu)、融資以及后續(xù)IPO的過(guò)程，分析該公司在投資、估值、資金成本、融資安排方面的管理方式以及值得借鑒的地方
-分析某高科技企業(yè)估值結(jié)果的分析，綜合運(yùn)用對(duì)估值參數(shù)、估值模型局限性、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、投資時(shí)機(jī)選擇、風(fēng)險(xiǎn)控制、對(duì)手估值等分析以及投資決策的不同選擇

企業(yè)估值