《新經(jīng)濟(jì)政策下項目投融資甄選策略與投資創(chuàng)新工具》
講師：宋柏允 瀏覽次數(shù)：2544
課程描述INTRODUCTION
項目投資創(chuàng)新工具
· 總經(jīng)理· 高層管理者· 中層領(lǐng)導(dǎo)
培訓(xùn)講師：宋柏允
課程價格：￥元/人
培訓(xùn)天數(shù)：1天
日程安排SCHEDULE
課程大綱Syllabus
項目投資創(chuàng)新工具
【課程背景】
超過半數(shù)的融資失敗案例中，并非項目不好，而是傳遞了錯誤的信息，即：給對方（VC、PE）的東西，不是對方想要的；
相對應(yīng)的，私募千淘萬漉的聯(lián)系了大量的項目，如何高效率分辨，以及投后管理等，也是不得不面對的事情；
【課程收益】
－分析當(dāng)前篩選項目的宏觀背景因素——如何搭上宏觀趨勢順風(fēng)車
－解讀篩選項目的行業(yè)因素——先選賽道再選選手
－掌握分辨項目的財務(wù)及非財務(wù)方法——透徹了解投資項目
－能夠根據(jù)給出的案例，依據(jù)財報估算其價值
【課程大綱】
一、 項目投資最重要是什么？
1、 先看融資的方式：固收類與權(quán)益類
－融資方的用資成本W(wǎng)ACC
－固收類：銀行貸款、信托貸款——共亡不共榮
－權(quán)益類：股權(quán)融資——共亡共榮
2、 項目投資最重要的是：算對方的賬
－如果融資方的利潤不足以支付用資成本，則必然有動力“賴賬”——有頭發(fā)，誰也不愿做瘌痢頭
－投資是否安全的關(guān)鍵指標(biāo)之一：EBIT/A
案例：統(tǒng)計上萬家上市公司的利潤率與用資成本相比較
3、 向金融機(jī)構(gòu)借鑒投資策略
－商行策略：抵押物——資產(chǎn)估值是重心
案例：正面案例，羅斯柴爾德銀行；反面案例，賽麟汽車的抵押物
－投行策略：提供咨詢——協(xié)助融資方，
案例：摩根銀行整合鐵路
－私募（股權(quán)）策略：提供資源——支持融資方，利益互鎖
案例：騰訊投資高頓教育
4、 當(dāng)前宏觀環(huán)境下，對項目選擇的建議
二、 項目甄選策略之一：先選賽道，再選選手——行業(yè)趨勢判斷
1、 最好的投資：即使傻瓜都能運營成功
案例：格力電器與貴州茅臺
2、 企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營三要素的宏觀背景
－資本：融資方肯定缺少，否則不用融資了
－勞動力：所在行業(yè)越是勞動力密集型，越要小心
－全生產(chǎn)要素：融資方的核心競爭力
3、 企業(yè)所在的行業(yè)特征
－靜態(tài)類型：完全競爭、壟斷競爭、寡頭壟斷、完全壟斷
－周期類型：順周期、逆周期、獨立周期
－行業(yè)生命周期：藍(lán)海戰(zhàn)略，初創(chuàng)期與成長期；紅海戰(zhàn)略，成熟期與衰退期
－行業(yè)本身特點
4、 企業(yè)生命周期及對應(yīng)的融資方式
－初創(chuàng)時期：天使投資，看人品——股權(quán)融資
－快速成長時期：A輪看產(chǎn)品，B輪看數(shù)據(jù)——股權(quán)融資居多
－成熟時期：C輪看收入，上市看利潤——股權(quán)、債券并行
三、 項目甄選策略之二：項目成敗的天時地利人和——非財務(wù)數(shù)據(jù)
1、 商業(yè)模式那些事
－商業(yè)模式的定位：做自己擅長的事情
－商業(yè)模式的盈利方式：賺錢才是王道
－商業(yè)模式的關(guān)鍵資源：憑什么和別人競爭
－關(guān)鍵流程：如何實現(xiàn)
案例：分眾傳媒、慈銘體檢、如家酒店、OFO、蘋果公司的商業(yè)模式
2、 項目控制人情況
－項目公司的股東：股東足夠少，貴精不貴多；資源足夠覆蓋，各方面都有人；一個核心股東，家有千口主事一人；股東之間信任，鐵打的市場鐵打的股東
－核心企業(yè)家：專注、堅韌、分享、學(xué)習(xí)
案例：格力電器的董明珠
－經(jīng)營團(tuán)隊：七人分粥的啟示，控制權(quán)和剩余價值索取權(quán)相匹配
案例：土豆網(wǎng)和趕集網(wǎng)的老板離婚官司、真功夫的最壞股權(quán)結(jié)構(gòu)、海底撈的帶頭大哥、新東方大清洗
四、 項目甄選策略之三：拆解華麗外衣——財務(wù)數(shù)據(jù)
1、 財務(wù)報表構(gòu)成：資產(chǎn)負(fù)債表
－資產(chǎn)負(fù)債表組成部分
－流動資產(chǎn)和流動負(fù)債——財務(wù)操縱行為多發(fā)地，例如：藍(lán)田股份操縱庫存
－非流動資產(chǎn)和長期負(fù)債
2、 財務(wù)報表構(gòu)成：利潤表（損益表）
－利潤表組成部分
－確認(rèn)收入——財務(wù)操縱行為多發(fā)地
－確認(rèn)費用——財務(wù)操縱行為多發(fā)地
－非常條目和非營業(yè)條目——財務(wù)操縱行為多發(fā)地，例如：賣房子保殼不退市
3、 財務(wù)報表構(gòu)成：現(xiàn)金流量表
－現(xiàn)金流量表組成部分：三大現(xiàn)金流
4、 財報分析第一關(guān)：測算現(xiàn)金流
5、 財報分析第二關(guān)：比率分析法應(yīng)用
－償債能力分析應(yīng)用（資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率等）
－營運能力分析應(yīng)用（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率）
－獲利能力分析應(yīng)用（凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率等）
－發(fā)展能力分析應(yīng)用（營業(yè)增長率、資本積累率等）
6、 財報分析第三關(guān)：綜合財務(wù)分析應(yīng)用
－*財務(wù)分析應(yīng)用
－M-score、Z-score分析應(yīng)用
五、 投資創(chuàng)新工具解讀：項目估值，值多少錢？
1、 如何衡量核心競爭力：波特五力模型量化（老宋原創(chuàng)）
－與客戶議價能力量化：應(yīng)收票據(jù)與賬款
－與供應(yīng)商議價能力量化：應(yīng)付賬款與票據(jù)
－同行業(yè)集中度：HHI指數(shù)，及對應(yīng)策略
－新進(jìn)入競爭者量化：Z-Score
－替代品量化：ROE分解
2、 可持續(xù)模型建立（老宋原創(chuàng)）
3、 資本常用的估值方法
－*估值：自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)
－相對估值：P/E、EV/EBIT
六、 投資協(xié)議條款，里面有什么“坑”？
老宋故事匯：俏江南股權(quán)紛爭
總結(jié)：投融資32字要點
項目投資創(chuàng)新工具
轉(zhuǎn)載：http://www.jkyingpanluxiangji.com/gkk_detail/253306.html
