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合規(guī)創(chuàng)新投資融資

課程背景：
國(guó)內(nèi)城鎮(zhèn)化建設(shè)投資與快速城鎮(zhèn)化的進(jìn)程息息相關(guān)，在快速城鎮(zhèn)化過程中，基礎(chǔ)設(shè)施與公用事業(yè)投資成為地方政府投資的項(xiàng)目重點(diǎn)。由于地方財(cái)政資金往往不足以覆蓋城鎮(zhèn)化建設(shè)投資，因此自2009年之后各地在中國(guó)人民銀行與中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的指導(dǎo)意見》【銀發(fā)（2009）92文】政策指導(dǎo)下紛紛成立地方政府融資平臺(tái)公司，通過政府信用增信的方法對(duì)地方城鎮(zhèn)化投資進(jìn)行了大量債務(wù)舉借，因此也就形成了一部分地方政府非預(yù)算內(nèi)債務(wù)。
隨著*預(yù)算制度的深化與改革，以及*關(guān)于防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的重要部署，2021年銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)進(jìn)一步做好地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范化解工作的指導(dǎo)意見》防范地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)蔓延至金融機(jī)構(gòu)。
那么在新的監(jiān)管政策下，如何合規(guī)創(chuàng)新投融資模式，如何化解過去形成的隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。本節(jié)課程將帶您進(jìn)行新監(jiān)管政策下政府隱性債務(wù)化解與風(fēng)險(xiǎn)防范下的投融資模式創(chuàng)新方法解讀。

課程收益：
● 掌握地方政府隱性債務(wù)形成的原因，掌握投融資體制改革的總的要求
● 熟悉掌握隱性債務(wù)環(huán)節(jié)和基建項(xiàng)目投資相關(guān)政策文件
● 掌握基礎(chǔ)設(shè)施與公共服務(wù)創(chuàng)新性模式與投資方法
● 掌握地方政府專項(xiàng)債券項(xiàng)目的策劃
● 掌握地方政府進(jìn)行金融創(chuàng)新的途徑與*趨勢(shì)

課程對(duì)象：建筑施工類央國(guó)企及分子公司、金融機(jī)構(gòu)、房地產(chǎn)企業(yè)

課程大綱
第一講：新形勢(shì)下工程項(xiàng)目投融資的政策解讀
一、我國(guó)項(xiàng)目投融資模式的發(fā)展歷程回顧與融資邏輯分析
1、1984年深圳沙角B電廠BOT模式開啟國(guó)內(nèi)項(xiàng)目融資之路
2、1994年廣西來賓電廠外資BOT合同架構(gòu)
3、2003年《北京市城市基礎(chǔ)設(shè)施特許經(jīng)營(yíng)管理辦法》
4、2004年住建部《市政公共事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)管理辦法》
5、2009年投融資平臺(tái)的快速發(fā)展與非標(biāo)貸款、城投債的投融資模式
6、2014年政府和社會(huì)資本合作模式PPP推廣與應(yīng)用
7、2017至今地方政府債券與政府投資模式創(chuàng)新
8、2020年基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金推廣與試點(diǎn)
二、項(xiàng)目投融資的現(xiàn)狀、問題和趨勢(shì)
1、城鎮(zhèn)化建設(shè)投資引發(fā)地方政府隱形債務(wù)危機(jī)
2、政府預(yù)算收支過度以來土地財(cái)政
3、政府投資向社會(huì)資本投資轉(zhuǎn)變
4、投資增值模式向運(yùn)營(yíng)模式轉(zhuǎn)變
5、PPP模式的化債目標(biāo)與PPP內(nèi)涵的矛盾
6、投資運(yùn)營(yíng)與資產(chǎn)增值保值當(dāng)下投資項(xiàng)目謀劃的主題
三、項(xiàng)目合規(guī)投資流程及主體分類
1、政府投資模式、企業(yè)投資模式關(guān)聯(lián)及區(qū)別解析
1）政府投資：預(yù)算內(nèi)資金投資直接下達(dá)、地方政府專項(xiàng)債券
2）企業(yè)投資：企業(yè)投資項(xiàng)目核準(zhǔn)和備案管理辦法
四、項(xiàng)目投資類型與收入
1、地方政府財(cái)力評(píng)價(jià)雙體系
1）一般公共預(yù)算收入與基金性預(yù)算收入
2）地方政府負(fù)債率
2、項(xiàng)目投資可行性研究報(bào)告
3、三大類項(xiàng)目：經(jīng)營(yíng)類項(xiàng)目、準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)類項(xiàng)目、公益類項(xiàng)目
4、三大類項(xiàng)目工程：新建項(xiàng)目-BOT、在建項(xiàng)目-TOT、存量項(xiàng)目-TOT
5、項(xiàng)目三大付費(fèi)方式：使用者付費(fèi)、可行性缺口補(bǔ)助、政府付費(fèi)
五、項(xiàng)目投資融資的邏輯、風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)
1、項(xiàng)目投資的收益與收益分配
1）投資人：投資模式、投資風(fēng)險(xiǎn)、投資收益、回款周期、投資回報(bào)、內(nèi)部收益率
2）施工方：施工利潤(rùn)、工程量、施工周期、融資可能性
3）政府方：防隱債、促投資、見效益
2、政府投資面臨的挑戰(zhàn)：財(cái)政處罰、審計(jì)追蹤
3、企業(yè)投融資面臨的挑戰(zhàn)
1）競(jìng)爭(zhēng)激烈、放棄投資利潤(rùn)、舍掉工程利潤(rùn)
2）項(xiàng)目新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、PP上漲風(fēng)險(xiǎn)累加

第二講：當(dāng)下工程投資中常用的模式創(chuàng)新介紹及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)把握
一、工程投資創(chuàng)新模式介紹及未來合規(guī)性展望
1、基礎(chǔ)設(shè)施不動(dòng)產(chǎn)公募REITs
2、地方政府專項(xiàng)債券資金申報(bào)與使用
案例解析：交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源類、生態(tài)環(huán)保、民生
3、BT模式的由來于在經(jīng)濟(jì)建設(shè)中的意義
案例解析：平臺(tái)公司回購(gòu)合規(guī)合法
4、BOT模式的緣起與現(xiàn)實(shí)意義
案例解析：BOT模式與特許經(jīng)營(yíng)結(jié)合
5、EPC模式、EPC+F模、EPC+F+O模式
案例解析：EPC模式合規(guī)但EPC+F模式灰色操作、適用領(lǐng)域
案例解析：中國(guó)電建甌江口產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施投資與建設(shè)
6、EOD、ABO模式與片區(qū)開發(fā)案例解讀
案例解析：保定市主城區(qū)城中村連片開發(fā)ABO項(xiàng)目創(chuàng)新
7、一二三級(jí)聯(lián)動(dòng)與金茂的覽秀城項(xiàng)目
案例解析：金茂國(guó)開金融重慶璧山與梅溪湖項(xiàng)目
8、城市更新、舊城改造與投資資金的合規(guī)循環(huán)流程
9、投資模式創(chuàng)新本質(zhì)邏輯與監(jiān)管邏輯本質(zhì)
投資模式合規(guī)性重要文件解讀：
《關(guān)于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目試行資本金制度的通知》（國(guó)發(fā)[1996]35號(hào)）
《中華人民共和國(guó)預(yù)算法》《政府投資條例》
《關(guān)于推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金(REITs)試點(diǎn)相關(guān)工作的通知》
《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)進(jìn)一步做好地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范化解工作的指導(dǎo)意見》
二、土地出讓金在投資模式創(chuàng)新中的合規(guī)性把握
1、納入政府基金預(yù)算管理
2、土地出讓金劃轉(zhuǎn)至國(guó)庫
3、土地出讓收入支付范圍
4、土地出讓金稅務(wù)部門征收以及支農(nóng)計(jì)提
三、融資平臺(tái)的在項(xiàng)目投資中的作用
1、融資平臺(tái)公司的主要類別與顯著特點(diǎn)
案例分析：典型融資平臺(tái)公司融資——上海城投、重慶渝富、京投公司
2、融資平臺(tái)公司與銀行信貸投放的關(guān)系：資產(chǎn)規(guī)模、負(fù)債水平、流動(dòng)性保障
3、融資平臺(tái)公司投資行為屬于企業(yè)投資
4、融資平臺(tái)公司投融資行為的系列政策限制與和合規(guī)性

第三講：項(xiàng)目投資融資資金與融資
一、項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)與資金流程解析
1、項(xiàng)目融資的特性和方式
1）直接融資模式與間接融資模式
2）股權(quán)融資模式與債權(quán)融資模式
3）公募融資模式與私募融資模式
2、項(xiàng)目融資資金結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)
1）融資比例
2）適用節(jié)奏
3）各類保函
4）期限、資金錯(cuò)配、流動(dòng)貸款
3、融資成本：利息、手續(xù)費(fèi)、存款
4、增信措施：保證、抵押質(zhì)押、保險(xiǎn)、支持類函件
5、限制條件：資本金穿透與認(rèn)定、資金監(jiān)管與歸集、預(yù)算管理與付費(fèi)
6、項(xiàng)目融資具體工具使用與使用條件、比例
1）商業(yè)銀行貸款、政策性貸款
2）直租、售后回租
3）保險(xiǎn)基金、養(yǎng)老基金、產(chǎn)業(yè)基建
4）資產(chǎn)證券與公募不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）
二、國(guó)家發(fā)改委針對(duì)園區(qū)類的基礎(chǔ)設(shè)施不動(dòng)產(chǎn)公募REITs、ABS
1、資產(chǎn)證券化結(jié)構(gòu)ABS+公募基金
2、中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施不動(dòng)產(chǎn)REITs模式

第四講：當(dāng)前背景下工程投資模式的創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理
一、政府采購(gòu)協(xié)議風(fēng)險(xiǎn)管理
采購(gòu)工程、采購(gòu)貨物、采購(gòu)服務(wù)
二、特許經(jīng)營(yíng)模式與風(fēng)險(xiǎn)管理
自負(fù)盈虧、補(bǔ)貼補(bǔ)助、政府購(gòu)買
三、合規(guī)性PPP模式與風(fēng)險(xiǎn)管理
1、股權(quán)轉(zhuǎn)讓（運(yùn)營(yíng)義務(wù)不能退出）
2、將PPP模式進(jìn)行建設(shè)模式重新選擇（政府投資項(xiàng)目、F+EPC）
3、轉(zhuǎn)變?yōu)橹苯犹卦S經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目
4、借助地方政府專項(xiàng)債券進(jìn)行政府采購(gòu)
四、地方政府專項(xiàng)債券與風(fēng)險(xiǎn)管理
1、地方政府專項(xiàng)債券是政府投資合規(guī)性債務(wù)融資
2、專項(xiàng)債券受額度限制
3、2022年地方政府專項(xiàng)債券額度寬松
4、地方政府專項(xiàng)債券可做資本金

第五講：片區(qū)開發(fā)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理與項(xiàng)目實(shí)施全生命周期管理
一、模式的基本概念解讀
1、片區(qū)投資開發(fā)策略
2、片區(qū)開發(fā)模式選擇
3、片區(qū)投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)
4、政府預(yù)算與現(xiàn)金回流設(shè)計(jì)
5、項(xiàng)目招標(biāo)方式
6、投標(biāo)文件清單和目錄制備
7、風(fēng)險(xiǎn)管理與協(xié)議設(shè)計(jì)
二、開發(fā)模式的作用
1、短期作用-解決政府沒錢
2、中期作用-創(chuàng)造投資收益與工程合同額
3、長(zhǎng)期作用-鎖定地塊遠(yuǎn)期增值
合規(guī)性管理與風(fēng)險(xiǎn)控制文件解讀：
六部委《基礎(chǔ)設(shè)施和公共事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)管理辦法》
《*辦公廳關(guān)于促進(jìn)開發(fā)區(qū)改革和創(chuàng)新發(fā)展的若干意見》(國(guó)辦發(fā)〔2017〕7號(hào))
國(guó)辦發(fā)【2018】101號(hào)文
《*關(guān)于推進(jìn)*經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)創(chuàng)新提升打造改革開放新高地的意見》國(guó)發(fā)〔2019〕11號(hào)）
《關(guān)于促進(jìn)具備條件的開發(fā)區(qū)向城市綜合功能區(qū)轉(zhuǎn)型的指導(dǎo)意見》（發(fā)改規(guī)劃〔2015〕2832號(hào)）
三、政府、社會(huì)資本投資投資人、施工方與使用者的平衡
1、政府訴求
高附加值的產(chǎn)業(yè)與技術(shù)更新、解決就業(yè)的效率、稅收的穩(wěn)定與效率、固定資產(chǎn)投資與GDP貢獻(xiàn)、政治穩(wěn)定、降低支出、土地出讓金收入
2、投資人訴求
投資規(guī)模與回報(bào)率、融資達(dá)成可行、短期利潤(rùn)與長(zhǎng)期收益、交易模式簡(jiǎn)單標(biāo)準(zhǔn)、回收周期短
3、使用者訴求
1）企業(yè)客戶-成本降低、收入增加、配套完善、勞動(dòng)力充足穩(wěn)定、市場(chǎng)廣闊
2）居民客戶-職業(yè)發(fā)展、收入保障、戶口問題、居住環(huán)境、醫(yī)療養(yǎng)老
四、片區(qū)開發(fā)前期政府財(cái)力與數(shù)據(jù)調(diào)研
1、項(xiàng)目可投性：聚焦主業(yè)、事前算贏，現(xiàn)金為王、收益為輔
2、項(xiàng)目可融性：區(qū)域條件、財(cái)力條件；項(xiàng)目條件、放寬審查
3、風(fēng)險(xiǎn)的可控性：決策自主、彼此制衡
項(xiàng)目風(fēng)控案例解讀
五、片區(qū)開發(fā)投資前期城市選擇與區(qū)位選址
產(chǎn)業(yè)發(fā)展有動(dòng)力，政府招商有壓力，商住開發(fā)有市場(chǎng)，基礎(chǔ)設(shè)施有根基，土地供應(yīng)有保障
六、片區(qū)三級(jí)增值業(yè)務(wù)與難點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)
1、地塊增值、區(qū)域增值、資產(chǎn)增值
2、一級(jí)開發(fā)、二級(jí)開發(fā)、三級(jí)開發(fā)利潤(rùn)
模式1：收益分成模式
模式2：鎖定價(jià)格模式

第六講：國(guó)內(nèi)工程項(xiàng)目投融資市場(chǎng)展望與趨勢(shì)分析
1、重點(diǎn)推進(jìn)新型基礎(chǔ)設(shè)施投資的領(lǐng)域
2、都市圈、城市群以及區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展催生基建建設(shè)需求
3、工程投資融資信用將更加依賴于項(xiàng)目全生命周期現(xiàn)金流與收益
4、工程項(xiàng)融資模式的法律法規(guī)體系將更加完善與健全
5、工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)管理水平成為競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)
6、全生命周期的工程投資成為主流模式
7、聚焦行業(yè)新賽道、新基建、城市更新、城市運(yùn)營(yíng)、專項(xiàng)債直投、代建

合規(guī)創(chuàng)新投資融資