一、基本概念

風險投資（Venture Captial）是一種投資于極具發(fā)展?jié)摿Φ母叱砷L性風險企業(yè)并為之提供經(jīng)營管理服務的權(quán)益資本。風險投資的運營主要分為資金的進入、風險企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和風險資本的退出這三個階段。一個風險企業(yè)從創(chuàng)業(yè)到發(fā)展壯大一般則要經(jīng)過鐘子期、創(chuàng)建期、擴展期和成熟期四個階段。

二、主要特點

風險投資具有與傳統(tǒng)的股權(quán)投資和債權(quán)投資顯著不同的特征。

風險企業(yè)高風險、高回報。根據(jù)美國的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，風險企業(yè)的成功率不超過30%，風險企業(yè)的收益主要來自其投資中的不到20%的企業(yè)。但與此同時，成功的風險企業(yè)的回報率往往在30%以上，較高的甚至能達到75%。遠遠高于一般證券投資的收益。

風險投資是一種長期的、流動性低的權(quán)益資本。它的目的不是獲得企業(yè)的所有權(quán)和控制權(quán)，而是為了高增值和高收益。因此，風險投資公司一旦將資金投入高技術(shù)風險企業(yè)，就與企業(yè)結(jié)成了密切相連的共同體，要參與企業(yè)管理的全過程。為了實現(xiàn)自身的目標，風險投資公司往往擁有參與雇用和解聘企業(yè)重要人員的權(quán)力。這與傳統(tǒng)的銀行信貸只提供資金而不介入企業(yè)或項目的管理的方式有很大不同。

三、實務運作

中小企業(yè)要獲得風險投資，必須確保技術(shù)或經(jīng)營的新穎獨特，且具有廣闊的市場前景。另外，要使產(chǎn)品能夠適應目標市場客戶的消費習慣和接受能力，且在很長時間內(nèi)不會被仿冒。創(chuàng)業(yè)者還要對企業(yè)的人員構(gòu)成和財務體系有全面清晰的設(shè)計。這兩個方面往往是中小企業(yè)處理不好的，也是很多中小企業(yè)處理不好的，也是很多中小企業(yè)敗走麥城的重要原因。人事方面，要雇用關(guān)鍵人才，錄用互補型人才和專業(yè)經(jīng)理人。財務方面，務必做到清晰明確，為融資提供數(shù)據(jù)分析的基礎(chǔ)。

商業(yè)計劃書是企業(yè)融資的名片。商業(yè)計劃書的好壞直接決定著融資的成敗，商業(yè)計劃書的目的在于使風險投資家對企業(yè)有一個清晰的認識，因此要將企業(yè)的各方面詳細、準確地記錄下來，展示企業(yè)的經(jīng)營狀況和經(jīng)營目標，說服風險投資者為企業(yè)的進一步發(fā)展提供資金。商業(yè)計劃書要做到精簡、扼要，但對公司性質(zhì)和融資目的等重要問題要明確地交代清楚。既不缺少關(guān)鍵信息，也為進一步的談判留有余地。

在準備好商業(yè)計劃書之后，就可以開始尋找并接觸風險投資者。可以通過風險投資公司名錄了解各風險投資者的情況，也可通過行業(yè)內(nèi)已經(jīng)接受風險投資的企業(yè)推薦等手段。在這一過程中，可以充分發(fā)揮金融中介機構(gòu)的作用。財務顧問、投資顧問等中介機構(gòu)不僅可以幫助企業(yè)完善自身準備工作和商業(yè)計劃書的制作，還可以幫助企業(yè)尋找風險投資者并與之談判。在確定了目標投資人后，開始和對方談判，就雙方的合作安排、各自的權(quán)利義務等做出詳細的安排。在會談后，風險投資者會對企業(yè)進行實地考核，如果與前期印象符合，則可以進入簽約程序。

中國風險投資發(fā)展緩慢的主要原因是缺乏有效的機制，造成很多資金在觀望。企業(yè)與資本市場嚴重脫離，現(xiàn)行的投融資體制很難為中小企業(yè)解決發(fā)展所需的資金問題。

風險企業(yè)要成功引入風險投資應具備如下條件：（1）項目要有自主知識產(chǎn)權(quán)和良好的發(fā)展?jié)摿Γ貏e是國際競爭力；（2）有創(chuàng)業(yè)精神的創(chuàng)業(yè)者和優(yōu)秀的團隊；（3）商業(yè)計劃要詳細、規(guī)范，特別是要符合國際慣例；（4）與國外著名企業(yè)特別是風險投資機構(gòu)有廣泛的聯(lián)系。

國外風險投資公司對風險企業(yè)投資后監(jiān)管的方式和內(nèi)容主要是：（1）與風險企業(yè)管理人員進行接觸，特別是以不定期訪問的方式與總經(jīng)理進行溝通；（2）通過參加風險企業(yè)的董事會來影響其重大決策；（3）設(shè)置財務總監(jiān)，并要求其提供真實、標準的財務報表，供風險投資公司審查，以實現(xiàn)有效的財務監(jiān)管。

風險企業(yè)必須建立一套符合國際化要求的管理體系，其基本特點是：（1）樹立全新的人力資源管理理念，其核心是重視“人”的因素；（2）建立與國際接軌的財務管理制度；（3）實行關(guān)系型營銷管理，其主要特點是把建立和維持與代理商、客戶的良好關(guān)系作為公司市場營銷活動的最重要的組成部分；（4）針對高層管理者和普通管理員工設(shè)計不同的激勵與分配機制，將員工的個人利益與公司的長遠發(fā)展緊密地結(jié)合起來。

股權(quán)融資模式—引進風險投資