《盡職調(diào)查與企業(yè)估值》
講師：劉光耀 瀏覽次數(shù)：2550
課程描述INTRODUCTION
盡職調(diào)查估值
· 財(cái)務(wù)總監(jiān)· 總經(jīng)理· 董事長(zhǎng)· 高層管理者
培訓(xùn)講師：劉光耀
課程價(jià)格：￥元/人
培訓(xùn)天數(shù)：1天
日程安排SCHEDULE
課程大綱Syllabus
盡職調(diào)查估值
課程背景：
伴隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，企業(yè)IPO、產(chǎn)業(yè)并購(gòu)、產(chǎn)業(yè)投資等資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)越來(lái)越多，一個(gè)企業(yè)到底能值多少錢(qián)？企業(yè)價(jià)值如何挖掘？對(duì)于相關(guān)企業(yè)主體有著不同歷史，，由于歷史愿意存在諸多的公司治理的問(wèn)題，或有的風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)爆發(fā)，成為企業(yè)投資、并購(gòu)后的管理難點(diǎn)，對(duì)企業(yè)盡職調(diào)查把控風(fēng)險(xiǎn)，正確估值實(shí)現(xiàn)并購(gòu)后的企業(yè)價(jià)值，是企業(yè)投資、并購(gòu)之后的重要管理內(nèi)容。
本課程通過(guò)案例解讀，深刻領(lǐng)悟盡職調(diào)查與企業(yè)估值的重要性，直接面對(duì)企業(yè)和管理者的困惑，拓展工作思路，突破瓶頸、提升效率。
課程對(duì)象
投資銀行、基金公司、公司財(cái)務(wù)總監(jiān)、公司董秘、證券公司分析師
課程收益：
通過(guò)學(xué)習(xí)本課程，您將能夠：
1、掌握企業(yè)盡職調(diào)查與企業(yè)估值的基本方法；
2、使學(xué)員能夠獨(dú)立設(shè)計(jì)盡職調(diào)查方案；
3、深刻了解企業(yè)價(jià)值體系；
4、熟悉運(yùn)營(yíng)企業(yè)估值方法；
課程內(nèi)容：
一、 盡職調(diào)查
1、盡職調(diào)查的一般原則
■ 盡職調(diào)查的性質(zhì)
－真相是什么
－請(qǐng)不要對(duì)我說(shuō)謊
■ 盡職調(diào)查目的
－風(fēng)險(xiǎn)在哪里
－我們是否可以承擔(dān)或控制
■ 盡職調(diào)查責(zé)任
－實(shí)事求是
－實(shí)話(huà)實(shí)說(shuō)
■ 利用專(zhuān)家工作
－會(huì)計(jì)師、律師等
2、盡職調(diào)查的框架
■ 盡職調(diào)查基礎(chǔ)分析
－項(xiàng)目可行性分析及產(chǎn)業(yè)分析工具方法基礎(chǔ)
－盡職調(diào)查的目標(biāo)
－盡職調(diào)查分類(lèi)
－盡職調(diào)查程序
－盡職調(diào)查工具方法
－不同投資策略或目標(biāo)的盡職調(diào)研差異分析
■ 盡職調(diào)查的關(guān)鍵事項(xiàng)分析
－企業(yè)基本情況
－企業(yè)管理層、團(tuán)隊(duì)評(píng)估
－企業(yè)業(yè)務(wù)調(diào)研
－財(cái)務(wù)報(bào)表分析
－企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)
－企業(yè)戰(zhàn)略、商業(yè)模式與經(jīng)營(yíng)
－企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與行業(yè)分析
－經(jīng)營(yíng)狀況及其變動(dòng)
－行業(yè)政策法規(guī)影響
－其他
－環(huán)境評(píng)估
－潛在的法律糾紛
■ 盡職調(diào)查的要訣：987654321
－見(jiàn)過(guò)90%以上股東和管理層
－堅(jiān)持8點(diǎn)鐘到公司
－到過(guò)至少7個(gè)部門(mén)
－在企業(yè)連續(xù)呆過(guò)6天
－對(duì)企業(yè)的團(tuán)隊(duì)、管理、技術(shù)、市場(chǎng)、財(cái)務(wù)5個(gè)要素進(jìn)行過(guò)詳細(xì)調(diào)查
－與至少公司的4客戶(hù)面談過(guò)
－調(diào)查3個(gè)以上的同類(lèi)企業(yè)或競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手
－有不少于20個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題
－至少與公司的普通員吃過(guò)1次飯
3、法律、政策風(fēng)險(xiǎn)的調(diào)查
■ 以時(shí)間為軸線(xiàn)，調(diào)查清楚企業(yè)的演變過(guò)程；
■ 以發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)為目的;
■ 以演變過(guò)程中的法律文件為依據(jù)；
■ 尤其需要關(guān)注細(xì)節(jié)問(wèn)題（魔鬼隱藏于細(xì)節(jié)之中）
－股東及高管重大違規(guī)記錄調(diào)研
－企業(yè)工商、環(huán)保等違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)研
－企業(yè)擔(dān)保、股權(quán)質(zhì)押、訴訟風(fēng)險(xiǎn)等隱性金融類(lèi)法律風(fēng)險(xiǎn)調(diào)研
－企業(yè)勞動(dòng)人事法律風(fēng)險(xiǎn)調(diào)研
－企業(yè)業(yè)務(wù)資質(zhì)核準(zhǔn)合規(guī)性、商務(wù)法律風(fēng)險(xiǎn)調(diào)研
－知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)法律風(fēng)險(xiǎn)調(diào)研
－未來(lái)法律法規(guī)政策調(diào)整法律風(fēng)險(xiǎn)調(diào)研
－其他法律風(fēng)險(xiǎn)調(diào)研
4、如何進(jìn)行人力資料調(diào)查
■ 人事部門(mén)了解人員數(shù)量、部門(mén)分布、人員各項(xiàng)結(jié)構(gòu)；
■ 人事部門(mén)的工資冊(cè)，分析人員成本、部門(mén)分布；
■ 財(cái)務(wù)部門(mén)了解工資成本和其他人事費(fèi)用；
■ 注意主要管理人員的工資水平和變化；
■ 主要管理人員、業(yè)務(wù)骨干的簡(jiǎn)歷，各部門(mén)訪(fǎng)談中注意收集評(píng)價(jià)；
■ 企業(yè)的各項(xiàng)人事政策、激勵(lì)制度；
■ 部門(mén)訪(fǎng)談中注意了解各部門(mén)對(duì)人事政策和激勵(lì)制度的評(píng)價(jià)和建議，收集各部門(mén)的成本；
■ 了解當(dāng)?shù)氐钠骄べY水平。
5、如何進(jìn)行盈利能力調(diào)查
■ 以毛利率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為指標(biāo)，對(duì)市場(chǎng)情況以及市場(chǎng)地位進(jìn)行調(diào)查
■ 以利潤(rùn)率為指標(biāo)，對(duì)成本進(jìn)行分解調(diào)查
－損益表中，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入后面每項(xiàng)內(nèi)容與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例
－總成本中每項(xiàng)成本的比例（或單位產(chǎn)品成本中各項(xiàng)成本的比例）
■ 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流分析：
■ 行業(yè)比較分析：
－選擇行業(yè)上市公司，將有關(guān)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比
－分析同行業(yè)上市公司的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)
■ 會(huì)計(jì)政策對(duì)利潤(rùn)核算有重大影響，應(yīng)該了解公司會(huì)計(jì)政策
■ 稅務(wù)政策調(diào)查
6、如何進(jìn)行部門(mén)訪(fǎng)談
■ 銷(xiāo)售部門(mén)：
－部門(mén)內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置、人員數(shù)量及分布、銷(xiāo)售人員考核與獎(jiǎng)懲制度；
－企業(yè)總體銷(xiāo)售政策、產(chǎn)品定價(jià)策略，重點(diǎn)銷(xiāo)售區(qū)域、主要銷(xiāo)售方式；
－對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量的反應(yīng)、客戶(hù)對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量的反饋；
－售后服務(wù)、客戶(hù)關(guān)系；
－提高銷(xiāo)售業(yè)績(jī)的措施和需要的政策或支持；
■ 供應(yīng)部門(mén)：
－部門(mén)內(nèi)部結(jié)構(gòu)設(shè)置、人員數(shù)量及分布、人員考核與獎(jiǎng)懲制度；
－采購(gòu)政策、供應(yīng)商關(guān)系；
－節(jié)約成本的措施和需要的政策或支持；
■ 生產(chǎn)部門(mén)：
－部門(mén)內(nèi)部結(jié)構(gòu)設(shè)置、人員數(shù)量及分布、人員考核與獎(jiǎng)懲制度；
－提高效率、節(jié)約成本的措施和需要的政策或支持；
■ 質(zhì)檢部門(mén)：質(zhì)量檢測(cè)流程和控制制度、改進(jìn)建議。
■ 各部門(mén)對(duì)本部門(mén)獎(jiǎng)懲制度及其他業(yè)務(wù)流程的評(píng)價(jià)和建議
7、如何進(jìn)行業(yè)務(wù)流程評(píng)估
■ 業(yè)務(wù)流程評(píng)估主要參照部門(mén)訪(fǎng)談結(jié)果和財(cái)務(wù)指標(biāo)比較結(jié)果來(lái)進(jìn)行；
■ 除企業(yè)內(nèi)部訪(fǎng)談結(jié)果之外，可根據(jù)企業(yè)的問(wèn)題，尋找行業(yè)專(zhuān)家，或其他類(lèi)似業(yè)務(wù)流程公司人員咨詢(xún)，借鑒其他方面的經(jīng)驗(yàn)；
■ 除對(duì)現(xiàn)狀進(jìn)行評(píng)價(jià)外，需要提出流程優(yōu)化的建議；
■ 業(yè)務(wù)流程優(yōu)化建議需要考慮大致的成本要求；
■ 一般而言，業(yè)務(wù)流程優(yōu)化主要在以下方面：
－銷(xiāo)售業(yè)績(jī)提高 銷(xiāo)售部門(mén)的銷(xiāo)售政策和人員激勵(lì)制度；
－效率提高 生產(chǎn)流程的優(yōu)化、設(shè)備的利用、產(chǎn)供銷(xiāo)之間的銜接；
－成本降低 供應(yīng)部門(mén)的控制制度、生產(chǎn)過(guò)程的成本控制；
－質(zhì)量提高 質(zhì)量檢測(cè)流程的優(yōu)化、客戶(hù)意見(jiàn)的反饋和處理方式。
二、 企業(yè)估值
1、企業(yè)價(jià)值
■ 企業(yè)為何估值？
■ 估值的基本邏輯
－價(jià)值模型
－基本面決定價(jià)值，價(jià)值決定價(jià)格
2、公司估值的基礎(chǔ)
－破產(chǎn)的公司
－持續(xù)經(jīng)營(yíng)的公司
3、公司估值的方法
■ 相對(duì)估值法
■ *估值法
4、公司估值-相對(duì)估值法
1）P/E估值法
（1）市盈率（P/E）的計(jì)算公式
（2）每股凈利潤(rùn)的確定方法。
（3）估值。
（4）P/E估值法的邏輯?
( 5 )P/E估值法的優(yōu)缺點(diǎn)：
( 6 )P/E估值法的適用性?
2）P/B估值法?
（1）市凈率或市賬率（P/B）的計(jì)算公式：
（2）估值：
( 3 )P/B估值法的優(yōu)缺點(diǎn)：
（4）P/B估值法的適用性?
3）EV/EBITDA估值法
（1）概念和公式
（2）EBITDA的詳細(xì)運(yùn)用?
（3）EV/EBITDA估值法的投資應(yīng)用
（4）EV/EBITDA的優(yōu)缺點(diǎn)：
（5）EV/EBITDA法的適用性：
4）PEG估值法?
（1）公式：
（2）PEG指標(biāo)的內(nèi)涵?
（3）PEG指標(biāo)的用途?
（4）PEG法的適用性?
5）P/S估值法?
（1）P/S(Price-to-sales?ratio或市銷(xiāo)率)公式
（2）P/S估值法的優(yōu)缺點(diǎn)?
8）綜合估值法（Sum?of?parts）
5、公司估值-*估值法
■ 股利貼現(xiàn)模型
■ 自由現(xiàn)金流量
■ 貼現(xiàn)模型
盡職調(diào)查估值
轉(zhuǎn)載：http://www.jkyingpanluxiangji.com/gkk_detail/263184.html
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[僅限會(huì)員]
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