股權(quán)和期權(quán)有什么區(qū)別？其實(shí)這兩個(gè)東西完全是兩個(gè)層面的東西。股權(quán)我們叫做金融基礎(chǔ)資產(chǎn)，而期權(quán)我們叫做金融衍生品。就好像我們看這個(gè)歐洲杯，足球比賽本身是基礎(chǔ)資產(chǎn)，而基于歐洲杯的這個(gè)勝負(fù)場(chǎng)次，這個(gè)足球彩票它就相當(dāng)于是衍生品。沒(méi)有衍生品仍然有基礎(chǔ)資產(chǎn)，但沒(méi)有基礎(chǔ)資產(chǎn)就根本沒(méi)有衍生品。
期權(quán)這個(gè)事兒簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，它就是一種權(quán)利。什么權(quán)利呢？就是在未來(lái)按照提前約定好的價(jià)格買(mǎi)入或者賣(mài)出某種資產(chǎn)的權(quán)利。比如現(xiàn)在有一只股票，誰(shuí)也不知道未來(lái)會(huì)漲還是會(huì)跌。這個(gè)時(shí)候我跟大家說(shuō)，咱們玩一個(gè)游戲吧，我給你張憑證，這張憑證的作用是一年之后，無(wú)論這只股票漲到多少錢(qián)，哪怕漲到1100萬(wàn)，你仍然可以按照100塊錢(qián)一股的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)一股。當(dāng)然如果不到100.1塊股，你也有權(quán)選擇不買(mǎi)入。你看這事兒挺好的，你們自己沒(méi)風(fēng)險(xiǎn)，最差不就是不買(mǎi)了。那如果真漲瘋了，超過(guò)了100塊，那豈不是白賺了嗎？但是這事兒你沒(méi)風(fēng)險(xiǎn)，就意味著我有風(fēng)險(xiǎn)。所以我的這張權(quán)利憑證不能免費(fèi)給你，這張憑證我要賣(mài)十塊錢(qián)。這張憑證就是期權(quán)，這個(gè)十塊就是期權(quán)的價(jià)格。如果未來(lái)股票超過(guò)了100塊，比如說(shuō)漲到了150塊，那你肯定會(huì)選擇行使你的權(quán)利去買(mǎi)入這個(gè)股票，按照100塊的價(jià)格。這個(gè)時(shí)候你的收益就是150減100，再減去當(dāng)時(shí)買(mǎi)期權(quán)的十塊，一共是40塊。而我相對(duì)的就是賠了40塊。如果未來(lái)的股票沒(méi)有超過(guò)100塊，那你肯定不會(huì)行使你的權(quán)利，就不會(huì)買(mǎi)了，這樣你就賠了買(mǎi)期權(quán)的十塊錢(qián)，我就通過(guò)賣(mài)期權(quán)賺了十塊錢(qián)。期權(quán)這種東西，它本來(lái)就是個(gè)純粹的金融衍生品工具，有價(jià)值有價(jià)格可以獨(dú)立交易。投資基金可以用來(lái)做風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。后來(lái)期權(quán)這種工具，由于它獨(dú)有的特點(diǎn)，就被創(chuàng)業(yè)公司拿來(lái)用作進(jìn)行員工的股權(quán)激勵(lì)。
它和普通的股權(quán)激勵(lì)有什么不同呢？如果你是老板，普通的股權(quán)激勵(lì)，意味著你現(xiàn)在就要把股權(quán)分出去，分給員工。一來(lái)員工未必會(huì)領(lǐng)情。二來(lái)你現(xiàn)在就會(huì)稀釋股權(quán)。三來(lái)如果員工干幾天就離職，你咋辦？股權(quán)要回收回來(lái)還挺麻煩的。而站在員工的考慮，他們同樣會(huì)擔(dān)心公司分不分紅。如果我現(xiàn)在拿著股份，如果虧損了，我是不是還要承擔(dān)虧損，而如果改成期權(quán)激勵(lì)，對(duì)于老板來(lái)說(shuō)，你不用現(xiàn)在就稀釋股權(quán)。如果員工在期權(quán)到期之前離職了，那么就自動(dòng)放棄了期權(quán)，就不存在回收股權(quán)的問(wèn)題。更重要的是可以通過(guò)設(shè)定好條件，讓老板和員工的利益目標(biāo)高度一致。比如在公司估值達(dá)到一個(gè)億的時(shí)候，允許員工按照5000萬(wàn)的估值行權(quán)。那么員工就會(huì)和老板擰成一股繩，拼命做業(yè)績(jī)，趕緊把這個(gè)估值搞到一個(gè)億。這樣到時(shí)候行權(quán)立馬就可以賺一倍。而假如企業(yè)沒(méi)做起來(lái)，員工也沒(méi)啥損失，大不了不行權(quán)就是了，也不用因?yàn)樵缭绯蔀楣蓶|而去承擔(dān)企業(yè)的虧損。當(dāng)然也不是說(shuō)就一定是期權(quán)激勵(lì)就好。普通的這個(gè)股權(quán)激勵(lì)就不好得看具體的應(yīng)用場(chǎng)景。比如說(shuō)對(duì)于早期參與創(chuàng)業(yè)的聯(lián)合創(chuàng)始人、合伙人，你就別搞啥期權(quán)激勵(lì)了。人家拋家舍業(yè)的跟著你干，你還跟人家說(shuō)未來(lái)估值一個(gè)億的時(shí)候再來(lái)當(dāng)股東，那估計(jì)沒(méi)人愿意跟你干。再比如。你就沒(méi)指望非得上市，你就是每年非常穩(wěn)定的千800萬(wàn)的利潤(rùn)，想把這個(gè)核心老員工綁著，那就普通的股權(quán)激勵(lì)就行了。大家每年都能分點(diǎn)紅共享企業(yè)的發(fā)展，你搞期權(quán)激勵(lì)定了一個(gè)好高騖遠(yuǎn)的目標(biāo)，結(jié)果急功近利，把自己也累死了，也沒(méi)什么意義。
期權(quán)激勵(lì)，它更適合那些具有很強(qiáng)的融資能力或者已經(jīng)上市的企業(yè)去搞，公司的價(jià)值非常明確，成長(zhǎng)性良好。普通企業(yè)盲目的去搞意義不大。
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